Christoph Geyer

Zyklischer Jahresausblick – USA im Präsidentschaftsvorwahljahr
Märkte bewegen sich in Zyklen und eine entsprechende Beachtung hat in den vergangenen Jahren eine gute Orientierung für das Börsenjahr gegeben.
Die Erwartung, dass im Jahr 2014 eine erhöhte Volatilität eintreten würde, wurde bestätigt. Die große runde Marke von 10.000 Punkten konnte im Jahresverlauf wie erwartet erreicht werden, wurde aber nicht signifikant überwunden. Dass im Herbst dieses Jahres ein wichtiges Tief markiert wurde, konnte mit den Zyklen erklärt werden, auch wenn das Timing eher zufällig genau ge-troffen wurde. Die erhöhte Volatilität und die tendenziell seitwärts gerichtete Entwicklung im Jahresverlauf war gleichwohl nicht überraschend.

DAX mit den zyklischen Erwartungswerten des letzten Jahres

Die blaue Linie war im vergangenen Jahr das von der Tendenz her favorisierte Szenario.

Beim Blick auf das Jahr 2015 bedienen wir uns, wie in den vergangenen Jahren auch, hauptsächlich der Zyklus-Analyse.

Was ist Zyklik? Zum besseren Verständnis der Zyklus-Analyse stellen wir hier zunächst eine kurze Erklärung der Zyklik zu Verfügung.
Bei der zyklischen Betrachtung nutzt man den Effekt, dass sich Märkte in typischen Trends bewegen. Bei Agrar-Rohstoffen kennt man diese Zyklen durch die Erntezeiten, die entscheidenden Einfluss auf die Preisgestaltung im Jahresverlauf haben. Bei Finanzprodukten gibt es ebenfalls typische Muster, die im Jahresverlauf auftreten. So wird z.B. danach unterschieden, ob im aktuellen Jahr in den USA Präsidentschaftswahlen sind, oder diese im vergangenen Jahr stattgefunden haben. Außerdem fin-den sich typische Muster u.a. im Dekaden-Verlauf. Die Ursachen solcher Zyklen sind bei Agrar-Rohstoffen leichter zu erklären als bei Finanzprodukten. Hier können z.B. Wahlversprechen eine Rolle spielen. Legt man diese zyklischen Muster zu Grunde und ergänzt sie um die klassische Technische Analyse, ergibt sich folgendes Bild:

Dow Jones: In den USA beginnt mit 2015 ein „Vorwahljahr“, da im darauffolgenden Jahr wieder ein Präsidentschaftswahljahr ansteht, bei dem ein neuer US-Präsident gewählt wird, da Barrack Obama nicht mehr zur Wahl antreten darf. Solche Vorwahljahre zeichnen sich durch einen starken Aufwärtstrend im ersten Halbjahr aus. Die zweite Jahreshälfte wird dagegen tendenziell eher unruhig. Da es in den vergangenen Jahren immer wieder Irritationen zu der richtigen Lesweise dieser Analyse gab, wollen wir an dieser Stelle noch einmal sehr deutlich machen, dass diese zyklische Betrachtung lediglich eine mögliche Trendaussage darstellt und wie immer nicht als Dogma oder gar als Zielmarkenbestimmung zu verstehen ist. Auch können die Eckpunkte des Charts nicht als feststehende Trendwendepunkte verwendet werden.
Im Dekadenzyklus (also Anfang bis Ende eines kalendarischen Jahrzehnts z.B. 2000 – 2009) sind Jahre, die auf eine „5“ enden, die stärksten der gesamten Dekade, was sich in den letzten 100 Jahren fast ausnahmslos bestätigt hat.

DAX: Da sich der DAX üblicherweise an den US-Märkten orientiert, ist es nur folgerichtig, dass auch der deutsche Index zumindest in der ersten Jahreshälfte in einem US-Vorwahljahr ein dem US-Markt ähnliches Verhalten aufweist.

Dabei scheint der Jahresstart in Deutschland zunächst verhaltener zu verlaufen als der in den USA.

Ausblick auf 2015 Im vergangenen Jahr tätigten wir an dieser Stelle die Aussage, dass bereits in diesem Jahr (2014) der Grundstein für ein be-sonders gutes Jahr 2015 gelegt wird. Wie bei der Zyklusanalyse nicht selten der Fall, muss diese Aussage möglicherweise ins erste Quartal des neuen Jahres verschoben werden. Insgesamt bleibt es aber dabei, dass das kommende Jahr in der Tendenz ein positives Aktienjahr werden sollte.
Das mögliche Szenario auf Grund der Zyklik haben wir, wie im letzten Jahr, in den Chart eingezeichnet.
Der dargestellte Verlauf ist aber wie immer nicht als Punktvoraussage zu verstehen, sondern soll lediglich die erwartete Tenzenz aufzeigen. DAX mit Zyklenprognose 2015

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Verantwortlich: Chris-Oliver Schickentanz, CEFA
Autor: Christoph Geyer, CFTe, Certified Financial Technician

Quellen: ProRealTime / Seasonalcharts.com

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